银泰证券官网 2025年7月份制造业PMI为49.3%
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2025年7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点。
制造业PMI（经季节调整）
（%）50%=与上月比较无变化
从企业规模来看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点。
从13个分项指数来看，同上月相比，购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.1至3.1个百分点之间；进口指数持平；生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数和原材料库存指数下降，指数降幅在0.3至0.8个百分点之间。
特约分析师张立群认为: 7月份PMI指数在荣枯线下小幅下降，表明经济下行压力仍然较大。订单类指数不同程度下降，且均处荣枯线以下，表明需求收缩问题仍在发展；受市场供求关系影响，生产指数、采购量指数均有回落，企业生产经营活动更趋谨慎。价格类指数回升，生产经营活动预期指数提高，反内卷行动对企业预期有积极影响。综合研判，当前宏观经济供求总量失衡态势仍在发展，对企业生产经营活动压力不断加大；反内卷行动可一定程度缓解供大于求环境里企业间低成本过度竞争的伤害，但若需求不能持续回暖，则相关措施效果的可持续性面临挑战。必须尽快加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品投资规模，通过基础设施投资增速大幅提高，带动企业订单大量增加，生产投资显著活跃，就业形势好转，居民收入增长加快，消费需求回暖，拉动中国经济回升向好态势显著加强。
生产指数为50.5%，比上月下降0.5个百分点。
新订单指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点。
新出口订单指数为47.1%，比上月下降0.6个百分点。
积压订单指数为44.7%，比上月下降0.5个百分点。
产成品库存指数为47.4%，比上月下降0.7个百分点。
采购量指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。
进口指数为47.8%，与上月持平。
购进价格指数为51.5%，比上月上升3.1个百分点。
出厂价格指数为48.3%，比上月上升2.1个百分点。
原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.3个百分点。
从业人员指数为48%，比上月上升0.1个百分点。
供应商配送时间指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点。
生产经营活动预期指数为52.6%，比上月上升0.6个百分点。
制造业采购经理调查说明
1.主要指标解释
采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。
2.调查范围
涉及《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017）中制造业的31个行业大类,3000家调查样本。
3.调查方法
制造业采购经理调查采用PPS（Probability Proportional to Size）抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。
4.计算方法
（1）分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。
（2）制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
5.季节调整
采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。
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